特朗普的关税政策变数仍在日富农优配。
本周，全球市场即将面临一系列考验。其中，最大的不确定性来自于特朗普政府的关税政策。美国联邦巡回上诉法院（CAFC）将在6月9日之前听取双方意见，并在未来几天内裁定是否永久推翻美国国际贸易法院（CIT）阻止特朗普“对等关税”的裁决。
与此同时，美联储降息预期的变化也持续扰动美股市场。根据日程安排，周三公布的美国5月消费者物价指数（CPI）报告，或将为市场观察美联储未来的货币政策走向提供线索。
本周另一大看点是苹果年度开发者大会（WWDC 2025），这场活动将于美东时间周一拉开帷幕。有分析称，此次发布会恐怕无法打消市场对苹果在人工智能方面落后的担忧，AI方面的更新有限，Siri或将继续跳票。
关税的变数
本周即将公布的一系列经济数据以及关税政策的不确定性，将给美股市场带来考验，甚至对全球金融市场都将带来不确定风险。
其中，最大的变数无疑是特朗普政府的关税政策。据悉，美国联邦巡回上诉法院将在6月9日之前听取双方意见，并在未来几天内裁定是否永久推翻美国国际贸易法院阻止特朗普“对等关税”的裁决。
回顾此前，美国联邦巡回上诉法院5月29日批准特朗普政府的请求，暂时搁置美国国际贸易法院此前做出的禁止执行特朗普政府依据《国际紧急经济权力法》对多国加征关税措施的行政令的裁决。
分析称，无论裁决结果如何，该案件仍可能提交至最高法院，从而推迟最终裁决。特朗普政府早些时候向该上诉法院表示，如果禁止关税执行的裁决不能被迅速暂停，政府将最早于30日向最高法院寻求紧急帮助。
另外，投资者还在密切关注特朗普力推的“大而美”法案，该法案正在参议院审议。
华尔街正在评估这项立法将对经济增长产生多大刺激作用日富农优配，但与此同时也担心该法案将进一步扩大美国财政赤字。最近几周，美国财政可持续性已成为市场核心关注点之一。
美国财政部将于本周进行国债拍卖，周二将拍卖580亿美元的3年期国债；周三将拍卖390亿美元的10年期国债；周四将拍卖220亿美元的30年期国债。
美联储的重要指引
宏观数据方面，即将于周三（6月11日）公布的美国5月消费者物价指数（CPI）报告，或将为评估关税影响提供线索，尤其是在市场对美国通胀反弹保持高度警惕的背景下。
经济学家普遍认为，美国5月CPI报告将开始反映关税政策的影响，预计5月CPI同比将从4月份的2.3%涨至2.5%，核心CPI同比或将从4月份的2.8%涨至2.9%。
最近公布的5月ISM服务业PMI中，美国商业活动和新订单双双暴跌，而价格支付指数却飙升至30个月高点，重燃华尔街对美国经济陷入滞胀的担忧。
美联储最新报告指出，过去六周美国经济活动有所放缓，招聘减速，消费者与企业对关税引发的价格上涨感到忧虑。
美国圣路易斯联邦储备银行行长阿尔韦托·穆萨莱姆近日就关税对通胀的潜在影响发表重要观点。他指出，关税措施可能在未来一至两个季度内推高消费者价格指数。
据悉，穆萨莱姆对关税引发持续通胀的可能性持谨慎态度。他认为这种可能性为“五五开”，意味着关税对价格的长期影响存在不确定性。
5月CPI报告将成为美联储6月利率会议前的最后几项重要数据之一。市场普遍预计，美联储本次会议将维持利率不变，但交易员们已开始押注美联储下半年将进行两次25个基点的降息。
据CME“美联储观察”，美联储6月维持利率不变的概率为99.9%，降息25个基点的概率为0.1%；美联储7月维持利率不变的概率为83.4%，累计降息25个基点的概率为16.5%。
在上周五（6月6日）的非农报告发布后，花旗集团的经济学家将美联储下次降息的预期时间从7月份推迟至9月份。
Freedom Capital Markets全球首席策略师杰伊·伍兹表示：“如果通胀数据比市场在关税担忧下的预期更温和，那么这也可能成为推动美股市场测试历史高点的催化剂。”
苹果的重磅时刻
本周另一大看点是苹果年度开发者大会（WWDC 2025），这场活动将于美东时间周一午后1点（北京时间10日凌晨1点）拉开帷幕。
苹果将发布为iPhone、iPad、Mac、Apple TV和Apple Watch重新设计的软件界面，并对Vision Pro头显进行一些较小的调整。
本次大会宣传语为“Sleek peek（惊鸿一瞥）”，媒体推测，这可能暗示苹果操作系统将迎来前所未有的视觉设计变革，届时iOS 19、iPadOS 19和macOS 16一同发布。
媒体分析称，此次发布会恐怕无法打消市场对苹果在人工智能方面落后的担忧，这次活动将更侧重于iOS操作系统的设计和生产力方面的增强功能，AI方面的更新有限，Siri或将继续跳票。对开发者来说，最重要的AI相关更新是苹果首次开放其基础大语言模型，允许第三方开发者利用同一技术构建AI功能。
在WWDC 2024高调发布Apple智能之后日富农优配，WWDC 2025在人工智能领域的策略预计将展现出更为谨慎和渐进的姿态。尤其是在大幅升级且更智能的Siri，已经确认推迟，部分核心功能的上线时间甚至可能要到2026年或更晚。因此可以预期的是，苹果不会再在今年的WWDC上做出过于激进的承诺了。
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